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浙商证券:给予中国东航增持评级

浙商证券股份有限公司李丹近期对中国东航进行研究并发布了研究报告《中国东航2022年中报业绩预告点评:22H1预亏170-195亿元,关注上海疫情好转》,本报告对中国东航给出增持评级,当前股价为4.98元。

中国东航(600115)

中国东航发布2022年中报业绩预亏公告:22H1公司归母净利润预计为-170亿元至-195亿元,扣非归母净利润-173亿元至-198亿元。2202归母净利润预计为-92至-117亿元。

受疫情冲击,Q2运营数据大幅下滑

机队规模:截至2022年6月30日,公司合计运营750架飞机,上半年无引进和退出飞机

经营数据:22H1,公司ASK、RPK同比分别-48.2%、-55.6%;客座率60.6%同比下降12.3pct。其中Q2,公司ASK、RPK同比分别-73.3%、-77.7%,客座率62.3%,同比下降12.3pct,主要受本土疫情影响;其中国际线客座率48.0%,同比增加9.8pct。2022上半年ASK、RPK恢复至2019年同期51%、44%,客座率恢复至2019年同期86%。

上海主基地航司面临最严峻挑战,叠加高油价、汇率贬值,业绩亏损扩大

4-5月上海全域静态化管理,公司作为上海主基地航司面临最严峻挑战,北京、广州等核心城市疫情反复,全国出行政策均较为严格。油价方面,4-6月航油进口完税价格同比分别上涨83%、96%、98%。汇率方面,6月30日人民币较Q1末贬值约5.3%,较2021年底贬值约5.0%。在疫情、油价和汇率的三重冲击下,根据公司财务部门测算,22H1归母净利润预计为-170亿元至-195亿元,而21H1归母净利润为-52.08亿元,亏损同比扩大118-143亿元;22Q2预计归母净利润为-92亿元至-117亿元,而21Q2归母净利润为-14.03亿元,亏损同比扩大78-103亿元。

盈利预测与估值

公司坐拥上海两场主基地优势,在最热门商务线京沪线的份额最高,随着票价市场化不断推进,看好需求恢复后,公司迎来盈利弹性释放。维持“增持”评级。

风险提示

油价、汇率波动、地缘政治、疫情、突发事件等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券李丹研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为61.07%,其预测2022年度归属净利润为亏损161.62亿。

最新盈利预测明细如下:

由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

posted @ 22-07-19 09:43 作者:admin  阅读:
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